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2010年《中级金融》:投资银行业务与经营(3)

2010-07-09 09:41 来源:  纠错 打印 收藏    

    4.基金管理

    基金是一种重要的投资工具,它由基金发起人组织,吸收大量投资者的零散资金,聘请有专门知识和投资经验的专家进行投资并取得收益。投资银行与基金看着密切的联系。首先,投资银行可以作为基金的发起人;发起和建立基金;其次,投资银行可作为基金管理者管理基金;第三,投资银行可以作为基金的承销人,帮助基金发行人向投资者发售收益凭证。对于养老基金和保险基金这些机构来说,资金储备近年来急剧增长,这也需要投资银行参与其资金投资管理工作。投资银行管理基金,一方面可以凭借其人才优势:信息优势,在分散和降低风险的基础上获取较高收益;另一方面可以通过理性投资平抑证券市场的价格涨落,防止过度投机。

    5.风险投资

    风险投资是指把资金投向蕴藏着较大失败风险的高技术开发领域,以期成功后取得高资本收益的一种商业投资行为。风险投资属于高风险与高报酬相伴随的业务。由于高风险,商业银行和普通投资者都不愿意涉足,但这类企业又需要资金的支持。在风险投资业迅速发展的过程中,投资银行起到了积极的促进作用,其业务内容涉及风险投资的各个方面。第一,采用私募的方式为这些企业募集资本。第二,对于某些潜力巨大的企业有时也进行直接投资,成为其股东。如果采取这种方式,大多数投资银行是在公司的扩展期介入的,通常投资额占公司股份的15%~ 20%,并不对企业进行控股。待项目成功,企业进入成熟期后,风险投资即通过推出机制(如企业上市、转让股权等)获取资本收益,然后再进行下一轮的风险投资。第三,更多的投资银行是设立_风险基金“或”创业基金“,向这些企业提供资金来源。

    6.项目融资

    项目融资是一种不主要依赖发起人的信贷或涉及的有形资产,而主要是以项目本身的效益和项目的资产与现金流量为支持的融资方式。项目融资往往涉及许多投资者、金融机构、政府机构和外商等,而且大型的投资计划预算金额十分庞大,计划执行的期间较长,风险也较大。因此,事先必须经过投资银行等专业机构参与规划,并研究执行策略,方可提高预期的经济效益,并有效控制风险程度。投资银行在项目融资中的主要工作是:项目的可行性与风险的全面评估;确定项目的资金来源、承担的风险、筹措成本;估计项目投产后的成本超支及项目完工后的投产风险和经营风险;通过贷款人或从第三方获得承诺,转移或减少项目风险;以项目融资专家的身份充当领头谈判人,在设计项目融资方案中起关键作用。

    7.金融衍生产品创新与交易

    金融创新是20世纪70年代以来国际金融市场最重要、最持久的特点。金融创新的主要内容是以投资银行专家为代表的金融从业人员对金融衍生产品的开发和运用,促进金融市场向国际化、高级化方向发展。金融衍生产品创新一般分为期货、期权和互换等三类。利用金融衍生产品的策略主要有套期保值和套利。在金融市场上,投资银行积极担当金融衍生产品交易的中介和交易对手,金融衍生产品交易已成为投资银行一个新兴的主要业务项目,并为投资银行带来丰厚的收入。首先,投资银行作为经纪商代理客户买卖这类金融衍生产品并收取佣金;其次,投资银行也可以获得一定的价差收入,因为投资银行往往首先作为客户的对方进行金融衍生产品的买卖,然后寻找另一客户做相反的抵补交易;第三,这些金融衍生产品还可以帮助投资银行进行风险控制,免受损失。金融创新也打破了原有机构中银行和非银行、商业银行和投资银行之间的界限和传统的市场划分,加剧了金融市场的竞争。

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