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中级金融:投资银行业务与经营(10)

2010-07-15 15:43 来源:  纠错 打印 收藏    

    (二)股票的IIPO发行

    1.一般的IPO发行方式

    IPO发行方式是指IPO定价和将股票分配出售给投资者的整个机制和过程。根据股票供求双方在价格决定中的作用,可以将各个国家和地区的新股发行方式分为询价方式、固定价格方式、竞价方式、混合方式等四种类型。

    询价方式,又称簿记方式或累计订单定价方式

    固定价格方式

    竞价方式(“荷兰式”,“美国式”)

    混合方式(香港:询价方式+固定价格;台湾:询价方式+竞价方式+固定价格)

    【例题2,多选题】在投资银行的IPO业务中,根据股票供求双方在价格决定中的作用,新股发行的主要方式有( )。

    A.询价方式

    B.固定价格方式

    C.浮动价格方式

    D.竞价方式

    E.混合方式

    答案:ABDE

    在IPO中的“绿鞋期权”是指发行人授予主承销商有权自主执行炒股计划融资规模15%的配售新股的权力。

    当新股供不应求肘,主承销商可以115%的数量向投资者发售,但其中15%的股票在股票发行完毕上市之日30天内推迟交付;在上市之后的一段时间里,主承销商可以动用这部分资金人市平抑价格波动。具体的操作是:在绿鞋期权行使期内,若市场股价高于发行价,主承销商根据授权要求发行人按发行价额外配发多达该次募集总量15%的股票,主承销商将其配售给投资者;若市场般价低于发行价,则主承销商用超额的15%的资金在市场按市场价购进股票再按发行价配售给投资者。

    【例题3,单选题】在IPO中的“绿鞋期权”行使期内,若市场股价高于股票发行价,则主承销商应当作出的操作是( )。

    A.用15%的超额资金在市场按市场价购迸股票并按发行价配售给投资者

    B.按发行价额外配发募集总量15%的股票并将其按原来认购比例配售给机构投资者

    C.用15%的超额资金在市场按市场价购迸股票并持有至股价上涨至发行价

    D.按发行价额外配发募集总量15%的股票并按竞价方式销售给公众投资者

    答案:B

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