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通胀时代三钱途 普通投资者三大投资方向

2008-06-02 17:31 【 】【我要纠错】  来源:

  “虽然普通投资者不能直接购买大宗商品,但你仍然可以购买相关的股票和基金。”汇丰中国区首席经济师屈宏斌微笑着对记者说。

  作为汇丰中国经济预测与投资战略主管,屈宏斌对本报记者表示,虽然他从不向投资者推荐股票,但仍然可以明确地告诉人们:投资机会就在这里。

  那么,在低通胀、高增长的黄金时期过去之后,在价值投资的黄金时代到来之时,还有哪些行业仍然具备长期投资的价值?普通投资者可以买什么?怎么买?从记者对汇丰中国区首席经济学家的采访中,我们似乎可以从中找到许多“不确定中的确定”。

  通胀时代来临

  作为全球第三大经济体之一,中国未来的经济走势,必然对全球经济走势起到决定性作用。

  屈宏斌认为,对目前中国高通胀的一个基本判断是,虽然中国目前的通胀表象为猪肉、食品价格的上涨,但实际是整体经济出现了超过自身可持续、长期增长速度的极限。

  中国在过去5年里,对全球铜的新增需求量贡献是90%,对于锌的贡献率是20%。中国对全球原油全年的需求增量的贡献率接近35%。但影响价格的并不是一个总量因素,影响价格是由于增量和边际内的价格变化起了关键作用。所以,中国的经济发展对全球资源性价格不断上涨起到了非常重要的作用。

  他预言,中国经济过去5年双位数增长和3%以下的通胀——将会成为历史。“未来可以肯定的是,我们所面临的将是一个相当长时间的一个5%、甚至是5%以上的通胀局面。”

  而这种持续的高通胀,在一个可预期的未来将成为常态。

  大宗商品轮番上涨

  “总体来说,只要中国经济不出现大幅度的滑坡,或者不出现硬着陆,全球资源价格急剧上涨的格局很难在短期内发生转变。”屈宏斌表示。

  这一结论,与罗杰斯、谢国忠等名家的观点不谋而合。前者看好10年以上的商品大牛市,而后者则认为这是“最后一个大泡泡”。

  谢国忠一直宣称,随着泡沫破裂,资金正在离开房地产和信贷市场,进入大宗商品市场。在最近的一次媒体报道中,谢国忠认为“当前的货币环境是高度通货膨胀性的,从工业用金属、能源、农产品到劳动力,莫不如此。”

  对于这一趋势,屈宏斌用简单的分析阐明了其中的链条逻辑关系:

  当原油价格超过每桶100美元之后,人们开始寻找可替代能源,例如通过玉米来加工乙醇。从而鼓励了美国、中国包括东北地区在内,用大量的玉米去制造乙醇,又拉动了全球玉米价格的上涨。

  玉米的价格上涨,对猪肉的价格起了推动的作用,使猪肉价格涨价到了不可忽视的地步。同时也连带引起了其他的农产品价格的上涨。

  玉米价格上升,也使得玉米挤压了大豆的耕地面积。随着大豆价格的持续上升,在未来会进一步地挤压其它农产品的耕地——最终形成一个不断循环的供应链。

  “所以,大宗商品轮番上涨,在未来是一个基本格局。”屈宏斌下了明确的结论。

  美元短期见底

  “欧元升值见底了,未来会出现回调。”屈宏斌判断说。

  在外币投资方面,他认为,美元的低潮期已经过去,将会出现反弹,现在已不适合再抛售美元。相反,未来6个月以内,由于欧盟经济的不确定性,欧元在经历大幅升值之后可能面临下跌危险。

  屈宏斌表示,美国的经济已经出现了衰退,风险已经完全反应在市场对美元的定价上,这也解释了从过去到上个月为止,欧元兑美元的不断升值。

  他预测,今年年底欧元将从目前的1.54下跌到1.39左右。而英镑作为一种央行储备货币,其地位已经开始发生了微妙的变化,在2008年年底可能出现一个企稳或者是偏升的趋势。

  因此,对于美元来说,“最坏的时候已经过去”。

  3大投资方向

  在高通胀、大宗商品轮番上涨、美元短期见底的背景下,普通投资者该如何投资呢?

  投资方向1:资源型产业

  屈宏斌认为,高通胀的格局,对每个行业所产生的影响是不同的,主导中国通胀主要的因素将仍然是资源性价格的高企——包括食品、原材料、大宗商品的价格。

  “就我个人来讲,除了支付自己的日常生活费用,除了留给自己足够的应急钱之外,我有多余的钱,都会选择一些跟资源性有关的基金或者是股票。”屈宏斌明确说,大宗商品轮番上涨成为基本格局,这种格局必然会对与原材料、资源性产品相关的一些行业带来更好的投资前景。

  “如果你看好中国的基本面,就可以选择如上游的矿产、不可再生的资源等。从长期来看,应该是不错的选择。”他说。

  投资方向2:银行业

  屈宏斌表示,长期来讲,银行业在过去所看到的40%甚至80%的利润增长,不会永远持续下去。

  但他认为,只要中国经济保持在8%到9%的速度增长,通胀控制在5%至6%之间,银行业每年10%至15%的增长,在未来10到15年是可以预见的。

  投资方向3:高品质房地产

  “房地产业是个是非话题。”对于房地产业,屈宏斌表明了自己态度。

  但他同时认为,从长期来讲,中国城市化进程仍然持续。例如,在未来10年,北京的人口将不再是1500万,而可能是2000万。

  “这些长期趋势都意味着在大城市的房地产,基本持续上涨的格局。” 屈宏斌比较了香港和台北的房地产业说,虽然今天北京高档的房子的房价看起来比较贵,但相对于周边地区的大中城市来讲,差距仍然明显。

  “所以只要中国可持续增长的故事不改变,对房地产来讲,特别是高质量的——一定要防震,仍然是可持续的。”

  3大投资提醒

  “财富管理长期目标应该是人整个一生的财富管理的长期目标。”屈宏斌提醒投资者:从这个意义上讲,不管在任何时候、任何情况下,你的财富,都应以一个长期的可持续的角度去看,而不要受短期的诱惑。

  提醒1:不要想着赚快钱

  “不要想着赚快钱。”屈宏斌多次强调这一观点。

  他说,长期投资,并不意味着说在未来三个月就可以赚到快钱。主要是应看到未来的大格局,通过主题投资,可以获得相对比较高的收益。“比如我有100元钱,是要去寻找未来20年、30年可预见的回报。”

  “如果是买了股票为了让小孩上学,甚至是送到更好的大学去做准备,这种长期投资是一个不错的选择。”屈宏斌说。

  提醒2:避免利润率挤压型出口行业

  屈宏斌指出,一些出口行业,如服装等利润率不高的行业,过去几年由于成本上涨的因素,已经出现了对利润率的挤压,之所以还能生存是因为其总量在不断增长。

  “但随着外需进一步地放缓,会造成更大的风险。从我个人投资的角度来讲,我认为这些行业是大家都应该避免选择的。”他提醒说。

  提醒3:抄底全球资本市场应谨慎

  当有人问起海外投资之时,屈宏斌坦言,QDII是一个新生事物,中国的投资经验是说相对于全球投资市场“还是新手”。

  他说,虽然QDII是不错的选择,目前美元出现了回稳,一定程度上跟美元相关的金融产品都是比较好的选择。“但企图去抄底全球资本市场,我觉得应该值得谨慎。”屈宏斌说。

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